8月中旬以来，跟着国内逆周期转机计谋束缚发力，央行超预期降准翻开流动性空间，杠杆资金和外资合手续流入，A股出现了一波彰着的反弹走势。IF、IH、IC加权指数自8月6日触底以来，反弹幅度分袂为9.44%、8.07%、13.44%，合手续时间已有一个月多余。现在IF开动至4000关隘压力隔壁，IH开动至前高3000隔壁，工夫上有泛动整固需求，IC本轮反弹相对偏强，但距离4月高点仍有较大空间。从本轮反弹的时间、空间、要道点位三个维度来看，短期警惕赚钱回吐压力，辩论到中秋、国庆络续莅临，建议多单止盈离场为主。

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从经济基本面来看，最新公布的8月官方PMI和财新PMI出现彰着背离，官方制造业PMI降至49.5，在盛衰线之下开动，并创2014年以来同时新低；财新制造业PMI为50.4，创4月以来最高，高于预期和前值。二者背离的原因主要在于它们的探问鸿沟不同，国度统计局的样本探问鸿沟较大，涵盖了约3000家企业，以大中型企业为主，而财新PMI只涵盖了400家企业，中小企业占比更多。由此施展中小企业的景气度相干于大中型企业有所回暖，然而其关于经济总量的拉能源量却是有限的。

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周二公布的通胀数据流露，8月CPI同比2.8%，预期2.6%，前值2.8%；PPI同比-0.8%，预期-0.9%，前值-0.3%；猪肉价钱同比高潮46.7%，影响CPI高潮约1.08个百分点。工业出厂价钱与住户豪侈价钱二者之间的剪刀差合手续扩大，PPI-CPI从2017年2月的7.0下滑至现在的-3.6，谜魂货到付款一方面CPI通胀上行或将为止央行降息的意愿和空间，另一方面PPI合手续下滑仍流露以工业为主的国内经济需求较弱，或将对企业利润的合手续回升形成连累。一言以蔽之，经济数据的分化与背离短期难以成为A股进一步高潮的推能源量。

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诚然外部环境、里面增长转型等压力仍然存在，但翻新法子、计谋催化给商场带来的活力愈加显贵，结构性行情正冉冉拓展。9月4日，国常会淡薄三个中枢境谋，提前下达来岁专项债部分新增额度，加速落实缩小实质利率水平的法子，实时应用大齐降准和定向降准等计谋器用；9月5日，金稳委会议强调要加大逆周期转机力度；9月6日，央行晓谕“全面+定向”降准，共开释恒久资金约9000亿元；9月9日，中央全面深切翻新委员会第十次会议审议通过了《统筹监管金融基础法子责任决议》《国有金融老本出资东谈主职责暂行章程》等多份文献。计谋从稳增长、宽货币、强翻新等多方面协同发力，尤其是对科技股的支合手力度，使得科技股的估值显贵回升，这也为A股风险偏好回升提供了因循。

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杠杆资金和外资合手续流入，是鼓吹A股高潮的径直成分。自8月19日两融场所扩容于今，沪深两市融资余额从8930.3亿元增至9427.8亿元，范畴增多497.5亿元。上周北上资金系数净买入280.08亿元，谐和4周净买入，为历史第2大单周净买入。9月7日，标普谈琼斯指数公司晓谕将1099家中国A股上市公司纳入标普新兴商场指数BMI，其中147家大盘股，251家中盘股，701家小盘股。9月23日开盘前，富时罗素、标普谈琼斯纳入A股名单齐将成效，两大外资将共同为A股注入流水。外资干与A股的趋势不改，流露外资对中国老本商场具有坚毅的信心。

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后期以下几个成分值得投资者引起原宥：一是跟着A股行情渐暖，减合手风潮逐步兴起，干与三季度以来，A股商场已有474家上市公司发布了拟减合手公告；二是9月季末侦查、财政收税、长假前取现等仍可能给流动性供求形成一定经由影响；三是9月好意思欧日三大央行的议息会议效劳以及英国无条约脱欧等不深信性和预期差对商场热诚带来的影响。

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(作家单元：中辉期货)

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